S&P 500 нэг өдөр 4.36% унав: опционы арилжаа уналтыг хэрхэн даамжруулсан байж болох вэ?

Арваннэгдүгээр сарын 5-нд S&P 500 индекс 4.36% буурч, 7,353.73 нэгжид хаагдсан нь Сент-Луисын Холбооны нөөцийн банкны FRED өгөгдөлд бүртгэгджээ. SpotGamma шинэ Substack нийтлэлдээ уг уналтыг юу эхлүүлснийг бус, эхэлсний дараа юу улам хүчтэй болгосныг опционы байрлалаар тайлбарлав.

Үнэ унахаас хамгаалахыг хүссэн хөрөнгө оруулагч put option авч болно. Үүнийг зарсан market maker индекс унахад хүлээх алдагдлаа багасгахын тулд индекстэй холбоотой фьючерс зарж болно. Ингэж эрсдэлээ бууруулахыг hedging гэдэг. Хэрэв үнэ цааш буурахад улам ихээр зарах шаардлагатай байрлалтай бол үүнийг negative gamma гэж нэрлэнэ. Нэмэлт борлуулалт нь уналтыг даамжруулж болно. Үнэ эргээд өсөхөд ижил байрлал худалдан авалт нэмэхэд хүргэж, өсөлтийг ч хүчтэй болгож болно.

SpotGamma-ийн загвараар тухайн өдөр S&P 500-ийн 7,500 нэгжийн хэрэгжүүлэх үнэтэй зарах эрхийн опционоос зах зээл бүрдүүлэгчид 44 мянган гэрээний цэвэр борлуулалтын байрлалтай байжээ. Энэ нь компанийн тооцсон байрлал бөгөөд фьючерсээр бодитоор хэдийг зарсныг харуулах тоо биш. Saxo мөн ийм арилжаа уналтыг нэмсэн байж магадгүй гэж үзсэн ч нөлөөг нь хэмжээгүй. Cboe-ийн өмнөх судалгаагаар нэг өдөрт дуусах опционы арилжаа их байсан ч худалдан авах, зарах талууд тэнцвэртэй бол зах зээл бүрдүүлэгчдийн хийх нэмэлт арилжаа бага байж болдог.

Нью-Йоркийн хөрөнгийн биржийн 2024 оны архивын зураг: Kidfly182 / Wikimedia Commons, CC BY 4.0, хэмжээг өөрчилсөн.