ACM Research — Вафер цэвэрлэгээнээс цааш

Цахиурын вафер дээрх чипүүдийг салгаж авахаас өмнө вафер олон шат дамждаг. Ганц жижиг ширхэг ч хэлхээг гэмтээж болох тул доорх нарийн бүтцийг эвдэлгүй бохирдлыг арилгах хэрэгтэй. Бэлэн чипүүдийг давхарлахад цэвэрлэх гадаргуу, зэсээр бүрэх холболтын тоо нэмэгдэнэ. ACM Research ($ACMR) вафер цэвэрлэх төхөөрөмжөөр бизнесээ эхлүүлсэн бөгөөд одоо хоёр ажилд хоёуланд нь зориулсан тоног төхөөрөмж борлуулж байна. 2026 оны 2-р улиралд цэвэрлэгээний орлого жилийн өмнөхөөс 14.2% буурсан ч нийт орлого 36% өсжээ.

2026 оны 11-р сарын 11-ний шинэчлэл. 11-р сарын 5-ны тайлангаар 3-р улирлын орлого $269.160 саяас $367.687 сая болж 36.6% өсөв. Цэвэрлэгээний орлого $181.570 саяас $210.721 сая болж 16.1% нэмэгдсэн. Зэс бүрэлт, зуух болон бусад төхөөрөмжийн орлого $59.853 саяас $109.469 саяд хүрэв. Тайлангийн тоймлоогүй дүнгээр өсөлт 82.9%. Бүрэлтээс бусад дэвшилтэт угсралт, үйлчилгээ, сэлбэгийн орлого $27.737 саяас $47.497 сая болж 71.2% өсжээ. ACM 10-р сард 310 × 310 мм-ийн панель бүрэх үйлдвэрлэлийн төхөөрөмж нийлүүлж, 2026 оны орлогын төсөөллөө $1.125–$1.175 тэрбумаас $1.24–$1.28 тэрбум болгож өсгөсөн. GAAP-ын нийт ашгийн хувь 42.0%-аас 41.5% болж буурав. Шингэрүүлсэн GAAP EPS $0.52-оос $0.02 болж буурсан ч тохируулсан EPS $0.41-ээс $0.55 болж өсөв. Улирлын тайланд эх компанийн Шанхайн эзэмшил 73.2%-аас 72.8% болсныг мөн дурджээ.

Транзисторыг жижгэрүүлэх нь чухал хэвээр. Гэхдээ бүх бүтцийг жижигрүүлэхгүйгээр гүйцэтгэлийг ахиулах нэг арга нь чипүүдийг давхарлах юм. Жишээ нь өгөгдөл дамжуулах хурд өндөртэй санах ой (HBM) санах ойн чипүүдийг давхарлаж, богино босоо холболтоор процессорт илүү их өгөгдөл дамжуулдаг.

Энэ нь үйлдвэрийн зарлагыг тодорхой чиглэлд өөрчилдөг. Давхарга дахь нэмэлт чип бүр нь цэвэрлэх өөр нэг гадаргуу, бүрэх өөр нэг зэсийн давхарга, дүүргэх өөр нэг холболт юм. Ашиг хүртэгч нь литографийн сканнер бус, харин гоёмсог алхмуудын хооронд байрлах нойтон боловсруулалт, бүрэх багажууд. Удирдлага 2-р улирлын хурал дээр үүнийг тодорхой хэлсэн: санах ойд HBM угсралт илүү их DRAM давхарлалт, улмаар илүү олон зэсийн үйл явцыг шаарддаг.

Том чипүүдийг угсрах нэг хувилбар нь тэгш өнцөгт панель ашиглах. Багцын хэмжээ болон ирмэгт үлдээх зайнаас шалтгаалан тэгш өнцөгт суурин дээр дөрвөлжин багцуудыг дугуй сууриас нягт байрлуулах боломжтой. Чипийг өөрийг нь дугуй цахиурын вафер дээр үйлдвэрлэж болно. Харин угсралтын төхөөрөмж өөр хэлбэрийн суурийг зөөж, том гадаргууг жигд бүрэх шаардлагатай.

ACM үйлдвэрлэлийн анхны захиалга авахаас өмнө панель бүрэх төхөөрөмжөө хөгжүүлж байв. Давтан захиалга болон хэрэглэгчийн хүлээн авалт энэ давуу тал тогтвортой борлуулалт болж чадах эсэхийг харуулна.

8-р сарын судалгааны гол санаа нь чип давхарлах эрэлт болон илүү олон төрлийн төхөөрөмж нь цэвэрлэгээ саарсан үед ч ACM-ийн өсөлтийг дэмжиж чадна гэсэн дүгнэлт байв. 11-р сарын тайлан энэ санааг орлогоор бататгасан ч нийт ашгийн хувь буурсан нь захиалгын өсөлт шууд ашиг болж хувирдаггүйг харуулав.

ACM Research ($ACMR) вафер дээрх жижиг ширхэг, гэрэлд мэдрэмтгий бүрхүүлийг арилгах, нүхэнд зэс суулгах, нимгэн хальс үүсгэх тоног төхөөрөмж борлуулдаг. Төхөөрөмжийг хэрэглэгч хүлээн авсны дараа орлогыг ихэвчлэн бүртгэнэ. Үйлчилгээ, сэлбэгээс мөн орлого олдог. Баталгаажуулалтын хугацаа орлогыг өөр улиралд шилжүүлж болно. Удирдлагын зорилтот нийт ашгийн хувь 42–48%.

Дэвид Ван Lam Research-д ажиллаж байгаад 1998 онд Калифорнийн Фремонт хотод ACM Research-ийг байгуулсан. ACM 2005 онд Шанхайн охин компаниа байгуулжээ. Үйлдвэрлэл, борлуулалтын ихэнхийг хариуцдаг тус компани Шанхайн биржийн STAR зах зээлд тусдаа бүртгэлтэй.

Эх компани охин компанийн орлогыг санхүүгийн тайландаа нэгтгэдэг. Nasdaq-ийн хувьцаа эзэмшигчид эх компанид хөрөнгө оруулдаг бөгөөд Шанхайн компанид ногдох эдийн засгийн эрх нь тайланд нэгтгэсэн орлогын дүнгээс бага. Мөнгө шилжүүлэх хязгаарлалт ч хөрөнгө оруулагчдад эцэст нь хүртэх дүнд нөлөөлнө.

Хээтэй ваферын жижиг ширхгийг зайлуулах үед доорх нарийн бүтэц гэмтэж болдог. ACM-ийн SAPS өндөр давтамжийн дууны долгионы фазыг өөрчилж, энергийг жигд тараадаг. TEBO нь бөмбөлгийн хэлбэлзлийг удирдаж эмзэг бүтцийг цэвэрлэдэг.

Компанийн мэдээлснээр Ultra C Tahoe ваферийг багцаар болон нэг бүрчлэн цэвэрлэх үе шатыг хослуулснаар вафер бүрийг тусад нь цэвэрлэх уламжлалт аргатай харьцуулахад хүхрийн хүчлийн хэрэглээг 75% орчим бууруулдаг. 10-р сарын шинэчлэл өөр төхөөрөмжид хамаарна. ACM-ийн мэдээлснээр шинэчилсэн халуун SPM төхөөрөмж хүхрийн хүчлийн 70%-ийг эргүүлэн ашиглах боломжтой. Эдгээр хоёр хувь өөр үзүүлэлтийг хэмждэг.

Зэс бүрэлт бол өсөлтийн хоёр дахь тулгуур. Ultra ECP цуврал нь чип доторх болон угсралтын холболт, тухайлбал цахиурыг нэвтлэх босоо холболтод хэрэглэгддэг. Удирдлагын мэдээллээр нийлүүлсэн бүрэлтийн камерын хуримтлагдсан тоо дөрвөн жилд 500-аас 2,000 хүрч, дөрөв дахин буюу 300% нэмэгджээ. Нийлүүлсэн тоо нь шалгалтад тэнцэж үйлдвэрлэлд ашиглаж буй камерын тоо биш.

8-р сарын төлөвлөгөөгөөр судалгаа, хөгжүүлэлтийн зардлыг 2026 оны орлогын 16–18%-д хүргэхээр байв. 2-р улиралд тохируулсан дүнгээр 13.9% байсан. Жилийн үндсэн хөрөнгийн зардлыг ойролцоогоор $175 саяар төлөвлөж, 2-р улиралд $65.4 сая зарцуулсан. Эдгээр нь 8-р сарын төлөвлөгөө. 11-р сард компани Лингангийн хоёр дахь барилга 4-р улиралд ашиглалтад орж, тус талбайн үйлдвэрлэлийн талбайг хоёр дахин нэмнэ гэж мэдээлсэн.

Трэк болон PECVD төхөөрөмжийг оны эцэст баталгаажуулах тухай 8-р сард дурдсан хугацаа нь зорилт байсан. Хэрэглэгч төхөөрөмжийг хүлээн авах, цаашлаад үйлдвэрлэлийн захиалга өгөх нь ажиглах гол үзүүлэлт. Туршилтын төхөөрөмж нийлүүлэх нь дангаараа хангалтгүй.

Ижил хугацаагаар харьцуулбал 2026 оны эхний хагас жилд цэвэрлэгээ орлогын талаас бага хувийг эзэлжээ. 2025 оны эхний хагаст бараг дөрөвний гурав байв. 2-р улирлын ангилал тус бүрийн дүн өөрчлөлтийн шалтгааныг харуулна.

2-р улиралд цэвэрлэгээний орлого $154.961 саяас $132.978 сая болж 14.2% буурч, нийт орлогын 45.4%-ийг эзлэв. Зэс бүрэлт, зуух болон бусад төхөөрөмжийн орлого $48.016 саяас $128.546 сая болж 167.7% өсөж, нийт дүнгийн 43.9%-ийг бүрдүүлжээ. Бүрэлтээс бусад дэвшилтэт угсралт, үйлчилгээ, сэлбэгийн орлого $12.395 саяас $31.395 сая болж 153.3% нэмэгдэн 10.7%-ийг эзлэв. Нийт орлого $215.372 саяас $292.919 сая болж 36.0% өссөн.

Удирдлага 2-р улирлын цэвэрлэгээний орлогын бууралтыг нийлүүлэлт болон орлого бүртгэх хугацаатай, ялангуяа халуун SPM төхөөрөмжтэй холбон тайлбарласан. Хэрэглэгчид илүү олон төхөөрөмжийг хүлээн авсны дараа орлого эргээд өсөх эсэхээр үүнийг шалгах боломжтой байв.

2-р улирлын орлого $292.9 сая, тохируулсан үйл ажиллагааны ашиг $56.3 сая, тохируулсан EPS $0.61 байв. Удирдлага 8-р сард жилийн орлогын төсөөллийн доод хязгаарыг $1.125 тэрбум болгож өсгөсөн. Дээд хязгаар $1.175 тэрбум байлаа. 11-р сарын тайланд хоёр хязгаарыг хоёуланг нь өсгөсөн.

2025 оны санхүүгийн жилд орлого 15.2% өссөн. Нийт ашгийн хувь 50.1%-аас 44.4% болж 5.7 нэгж хувиар буурсан. Үйл ажиллагааны ашгийн хувь 19.3%-аас 12.1% болж 7.2 нэгж хувиар буюу өмнөх түвшнээс 37.3% буурчээ. Борлуулалт өсөх нь ашигт ажиллагаа сайжрах баталгаа биш.

Үүсгэн байгуулагч Дэвид Ван 1998 оноос компанийг удирдаж байна. Тэрээр 8-р сарын хурлаар панель руу шилжих хандлагыг таван жилийн өмнө таамагласнаа дурдсан. Үйлдвэрлэлийн анхны нийлүүлэлт нь таамгаас илүү бодит нотолгоо. Хэрэглээ өргөжсөнийг давтан захиалга батална. Үйл ажиллагааны ихэнхийг хариуцдаг, тусдаа биржид бүртгэлтэй Шанхайн охин компанийн шийдвэрүүдийг хөрөнгө оруулагчид мөн ажиглах хэрэгтэй.

11-р сарын тайлан цэвэрлэгээний эхний шалгуурыг давсан. Дараагийн шалгуур нь өсөлт 4-р улиралд үргэлжлэх эсэх, шинэ төхөөрөмжүүд давтан захиалга авах эсэх, нийлүүлэлт өсөхөд ашгийн хувь сэргэх эсэх юм. Нэг улирлын сэргэлт зах зээлийн эзлэх хувийг тогтоохгүй.

Анхны судалгаагаар ACMR 2026 оны 8-р сарын 21-нд $79.41-өөр хаагдсан. Хувьцаа 2025 оны 8-р сарын эхний $23.94-өөс 2026 оны 6-р сарын сүүлээр өдрийн дээд ханш $127.19-д хүрч, 5.31 дахин өссөн. 8-р сарын хаалтын ханш оргилоос 37.6% доогуур байв. Эдгээр нь тухайн үеийн ханш.

8-р сард мэдээлсэн 69,649,196 ширхэг хувьцааг $79.41-ийн ханшаар үржүүлэхэд эх компанийн тухайн үеийн үнэлгээ $5.53 тэрбум. Нэгтгэсэн $1.0 тэрбум цэвэр мөнгийг хасвал $4.53 тэрбум буюу өмнөх 12 сарын нэгтгэсэн $1.04 тэрбумын орлогын 4.4 дахин болно. Энэ тооцоо Шанхайн компанийн бусад хувьцаа эзэмшигчдэд ногдох үнэлгээг оруулаагүй, нэгтгэсэн мөнгийг эх компани ашиглаж чадна гэж үзсэн. Иймээс бусад компанийн аж ахуйн нэгжийн үнэлгээтэй шууд харьцуулах боломжгүй.

8-р сард Шанхайн охин компани ойролцоогоор 145 тэрбум юанийн үнэлгээтэй байв. Нэг ам.долларыг 6.72 юаниар тооцвол $21.6 тэрбум. 6-р сарын байдлаарх эх компанийн 73.2%-ийн эзэмшлийг тэр үнээр тооцвол $15.8 тэрбум орчим. Эх компанийн өөрийн үнэлгээ $5.53 тэрбум байсан тул зөрүү $10.3 тэрбум буюу эзэмшлийн зах зээлийн үнийн 65% орчим. Энэ нь хоёр зах зээлийн үнийн зөрүү. Татвар, хязгаарлалт болон ийм хэмжээний борлуулалтын нөлөөг тооцоход бодитоор хэдийг авахыг тогтоохгүй.

Таагүй хувилбарт цэвэрлэгээний өсөлт дахин саарч, баталгаажуулалт сунжран, Хятадын эрэлт буурна. Суурь хувилбарт цэвэрлэгээ тогтворжиж, шинэ төхөөрөмжийн орлого аажмаар нэмэгдэнэ. Сайн хувилбарт панелийн давтан захиалга, трэк болон PECVD төхөөрөмжийн үйлдвэрлэлийн хүлээн авалт, хэмжээ өсөхийн хэрээр ашгийн хувь сайжрах шаардлагатай.

11-р сарын үр дүн ACM анхны цэвэрлэгээний бизнесээсээ өргөн хүрээнд өсөж чадна гэсэн дүгнэлтийг бататгав. Одоо давтан захиалга болон орлого өсөхөд нийт ашгийн хувь тогтвортой байх эсэхийг ажиглана. Хятадын зах зээлд төвлөрсөн байдал, Шанхайн эзэмшлийн бүтэц нь тоног төхөөрөмжийн борлуулалтын циклөөс тусдаа эрсдэл хэвээр.

Эх сурвалж: 8-р сарын тайлан, 11-р сарын тайлан, 9-р сараар дууссан улирлын санхүүгийн тайлан.