100-0-100 Дүрэм: Яагаад Хамгийн Амжилттай Хөрөнгө Оруулагчид "Урсгал Сөрсөн Эрдэмтэд" болон Хор Шаранд Бооцоо Тавьдаг вэ? 🚀
Ихэнх venture capital (венчур капитал) пүүсүүд аюулгүй, нийтээр хүлээн зөвшөөрсөн, олон хүн цугларсан зүйлийг хөөцөлддөг. Тэд дараагийн нийгмийн сүлжээ эсвэл бага зэрэг сайжруулсан ad-tech (зар сурталчилгааны технологийн шийдлүүд)-ийг хайж, урьдчилан таамаглаж болох зах зээлд туршлагатай үүсгэн байгуулагчдыг онилдог. Гэвч Lux Capital-д Жош Вулф хатуу шинжлэх ухааны “уламжлалт бус булан тохой”-д буюу технологи нь маш өндөр хөгжсөн тул энгийн хөрөнгө оруулагчид түүнийг “галзуу солиотой” гэж үгүйсгэдэг нутаг дэвсгэрт ажилладаг. 🌌
Хамгийн нөлөө бүхий нээлтүүд нийтийн санал нэгдсэн зөвлөлийн өрөөнөөс гарах нь ховор. Тэд шинжлэх ухааны уран зөгнөл ба шинжлэх ухааны бодит баримт хоорондын багасаж буй зааг дээрээс гарч ирдэг. Эдгээр өөрчлөлтийг тодорхойлохын тулд бараг л зөгнөлт гэмээр стратегийн давуу тал шаардлагатай. Энэ нь бусдын харахгүй байгаа газар руу харах хүсэл эрмэлзлийг шаарддаг—”Lux” (гэрэл) гэдэг латин үгийн гарлыг дагаж, сүргийн үл тоомсорлож буй хими, физик, материалын шинжлэх ухааны харанхуй булангуудыг гэрэлтүүлэх хэрэгтэй. 💡
“Дараагийн том зүйл”-ийг бие даасан салбар болохоос нь өмнө тодорхойлох нь болор бөмбөлгөөр ирээдүйг таамаглах тухай ойлголт биш юм. Энэ нь тав тухтай мэдлэгээс илүүтэйгээр “information anxiety” (мэдээллийн түгшүүр)-ийг урьтал болгодог хатуу, парадокс (өөртөө зөрчилтэй) сэтгэлгээний тухай юм. Энэ нь хөрөнгө, анхаарал, хүн хамгийн ховор байгаа газарт хамгийн их өгөөж байдаг гэдгийг ойлгох тухай юм. 📈
100-0-100 Философи: Омголон Байдал ба Даруу Байдлын Парадокс ⚖️
Deep tech (гүн технологи)-ийн эмх замбараагүй байдлыг даван туулахын тулд Вулф “100-0-100” гэж нэрлэгддэг арга барил ашигладаг. Энэ нь энгийн хэмжүүр биш; энэ нь туйлын итгэлтэй байдлыг эрс оюуны даруу байдалтай тэнцвэржүүлдэг танин мэдэхүйн стратеги юм. 🧠
100% Омголон Байдал (Ирээдүйд Итгэлтэй Байх): Пүүс ойрын хэдэн жилд хүний санаанд багтамгүй хамгийн сүүлийн үеийн технологид хөрөнгө оруулалт хийх болно гэсэн бүрэн итгэл үнэмшил. 💯
0% Мэдлэг (Мунхаг Байдлаа Хүлээн Зөвшөөрөх Даруу Байдал): Өнөөдөр тэдгээр тодорхой нээлтүүд яг юу байх талаар ямар ч ойлголтгүй гэдгээ шударгаар хүлээн зөвшөөрөх. 🤷♂️
100% Амбиц (”Шинэ хязгаар”-т итгэх итгэл): Пүүс эцэс төгсгөлгүй сониуч хэвээр байвал хамгийн сайн хөрөнгө оруулалтууд одоогийн багцынхаа “шинэ хязгаар” буюу тэргүүн эгнээнээс олдоно гэсэн бараг баттай итгэл. 🎯
Энэхүү сэтгэлгээ нь амжилтандаа согтуурч тайвшрахаас сэргийлдэг. Капитал ихтэй үед зах зээл нь “Slime Mold” (салст хөгц) шиг аашилдаг—нөөцөөр баялаг үед бүх боломжит туршилтыг туршиж үзэхийн тулд замбараагүй үрждэг организм. Энэ орчинд ихэнх нь бүтэлгүйтэх боловч “үлдэгдэл” нь дараагийн хувьсгалын “combinatorial fodder” (хослолын тэжээл) болдог. Тодорхой зүйлсийн талаар тэг мэдлэгтэй гэдгээ хүлээн зөвшөөрснөөр, Вулф технологийн үе шатны шилжилтийг илтгэх санамсаргүй мэдээллийн хэлтэрхийг байнга хайж, бүтээмжтэй хардлагын (паранойд) байдалд үлддэг. 🦠
“Омголон хэсэг нь зуу юм. Lux ойрын хоёр жилд таны төсөөлж чадах хамгийн сүүлийн үеийн галзуу зүйлсэд хөрөнгө оруулах болно гэдэгт би 100% итгэлтэй байна. Тэг хэсэг нь оюуны даруу байдал юм. Тэдгээр зүйлс юу байх талаар надад ямар ч ойлголт алга. Юу ч биш. Дараагийн зуу нь амбиц ба итгэл... Бид тэдгээр зүйлсийг хаанаас олохоо бараг 100% баттай мэднэ. Мөн энэ нь бидний аль хэдийн хөрөнгө оруулсан хамгийн сүүлийн үеийн компаниудын хүрч буй шинэ хязгаарт байгаа.”
Яагаад Туршлага бол Бизнесийн Агуу Домог вэ? 🤔
Өндөр эрсдэлтэй инновацийн ертөнцөд туршлага нь ихэвчлэн сул тал болдог. Энэ нь хуучны тогтсон арга барилд баригдахгүй байх хүлээсийг бий болгодог. Вулф “Урсгал Сөрсөн Эрдэмтэн”-ийг дэмждэг—”мэргэжилтнүүд” боломжгүй гэж үзсэн асуудал руу аймшиггүйгээр дайрахаас өөр арга зам мэддэггүй гадны хүн. 🧗♂️
Вулф үүнийг “entrepreneurial naivety” (бизнес эрхлэгчийн гэнэн цайлган байдал) гэж нэрлэдэг бөгөөд энэ нь маш хүчирхэг зэвсэг юм. Энэ нь домогт макро хөрөнгө оруулагч Стан Дракенмиллер Вулфыг эртнээс дэмжсэн шалтгаан юм. Залуу, гэнэн үүсгэн байгуулагчдыг дэмждэг шалтгаан нь 19 настнуудыг дайны тэргүүн эгнээнд тавьдагтай яг ижил болохыг Дракенмиллер тэмдэглэжээ: тэдэнд юуг хийж болохгүйг хэн ч хэлээгүй байдаг. Тэдэнд ахмад дайчид шиг зогсохыг сануулдаг сорви байдаггүй. (Энэ нь яг л эмнэг хангал морийг сургахтай ижил—тэд унаж болохгүй гэдгийг мэдэхгүй тул хязгааргүй эрч хүчтэй байдаг). 🛡️
Эрс тэс инноваци нь хуучны тогтсон арга барилд баригдахгүй байхыг шаарддаг. Гадны хүн салбартаа аль хэдийн байр сууриа олсон тоглогчдын “бичигдээгүй хууль”-ийг хүндэтгэдэггүй; тэд зүгээр л боломжгүй зүйлийг бодит ажил хэрэг болгох арга замыг олдог. 🛠️
Хор Шар: Өндөр Гүйцэтгэлийн Нуугдмал Түлш 🔥
Агуу зүйлс үргэлж “эерэг энерги” эсвэл тэнцвэртэй амьдралаас төрдөггүй. Вулф дотроо ямар нэг байдлаар “эвдэрсэн”, шаналсан үүсгэн байгуулагчдыг хайдаг. Энэ бол “Хор шар”—өнгөрсөн үеийн бэрхшээл, хомсдол эсвэл хэн нэгний бурууг нотлох гэсэн хүчтэй, шатсан хэрэгцээнээс үүдэлтэй хөдөлгөгч хүч. ⛈️
Энэ нь хэцүү гэр бүлээс гаралтай байх, мөнгөгүй өссөн эсвэл хүүхэд байхдаа ичгүүрт орсон эсэхээс үл хамааран эдгээр туршлага нь ямар ч амжилт нөхөж чадахгүй “хоосон орон зай”-г бий болгодог. Энэ бол унтраашгүй гал юм. Венчур шинжээчийн стратегийн үзэл бодлоор бол аз жаргал нь эрсдэл юм; энэ нь тайвшралтай ижил утгатай. Харин дэвшил нь бодит байдалд сууриар нь сэтгэл дундуур байхыг шаарддаг. 🌩️
“Хор шар, сэтгэл ханамжгүй байдлын үед гайхамшигтай зүйлс тохиолддог гэж би боддог. Учир нь тодорхойлолтын дагуу, хэрэв та аз жаргалтай байвал та тайвширсан байна... хэрэв та өөрчлөлт, дэвшил хүсч байвал хэн нэгэн ямар нэг зүйлийг харж, тэдгээр дөрвөн үг рүүгээ буцаж очоод ‘Юу нь хогийн байна вэ?’ гэж хэлэх ёстой.”
Дөрвөн Үгтэй Судалгааны Стратеги: “Юу нь хогийн байна вэ?” 🗑️
Lux Capital нь энгийн хэрнээ нарийн асуулт асуух замаар зах зээлийн боломжуудыг тодорхойлдог: “Юу нь хогийн байна вэ?” “Технологийн замбараагүй байдал”-ыг тодорхойлох нь өрсөлдөөн хаана бага, хамгаалалтын суваг хаана гүн байгааг харуулдаг. Бусад хүмүүсийн бодит байдал гээд зүгээр л эвлэрсэн асуудлыг шийдвэрлэх нь үнэ тогтоох эрх мэдэл болон өрсөлдөөний асар их давуу талыг бий болгодог. 🏰
Kurion-ийн Амжилт: 2010 онд venture (венчур) ертөнц “cleantech” (цэвэр технологи) болон нарны эрчим хүчинд донтож байсан—энэ хөрөнгө оруулалтыг Вулф “сүйрлээр төгсөх хий хөөрөгдөл” гэж үзсэн. Тэрээр үл тоомсорлосон цөмийн салбарыг харж, “Юу нь хогийн байна вэ?” гэж асуув. Хариулт нь хог хаягдал байв. Цөмийн эрчим хүчний дайвар бүтээгдэхүүний технологийн шийдэл байсангүй. Вулф шилдэг эрдэмтдийг цуглуулж, 3 сая доллароос бага хөрөнгөөр Kurion-ийг үүсгэн байгуулжээ. 2011 онд Фүкүшимагийн гамшиг болоход Kurion нь цэвэрлэгээг зохицуулах технологитой цорын ганц компани байсан. Энэ нь хэдхэн жилийн дотор 1 сая долларын орлогоос 160 сая доллар болтлоо өргөжиж, улмаар 350 сая доллараар зарагдсан. ☢️
Шивээсний Парадокс: Вулф энэ логикоо “Шивээсний Парадокс”-т хэрэглэдэг. Шивээс хийлгэхэд $60 шаардлагатай бол үр ашиггүй, өвдөлттэй лазераар арилгахад $6,000 шаардлагатай байдаг. Энэ бол “Long Regret” (Урт удаан харамсал) юм. Цаашилбал, одоогийн лазерууд нь бараан арьстай хүмүүст “технологийн замбараагүй байдал”-ыг бий болгож, арьсыг цайруулах нь элбэг байдаг. Энэхүү цоорхойг илрүүлснээр, 40 сая америкчуудын зүгээр л хүлээн зөвшөөрсөн өвдөлтийн цэгийг шийдвэрлэхийн тулд Lux femtosecond (фемтосекунд) лазерын технологид хөрөнгө оруулалт хийжээ. ✒️
Нийгмийн Капиталын Алтан Дүрэм: Уйтгартай Хүмүүсээс Зайлсхий 🥱
Вулф хамгийн сайн зөвлөгөөгөө ДНХ-ийг хамтран нээгч Жим Уотсонтой холбодог. “Уйтгартай хүмүүсээс зайлсхий” гэсэн тарни нь гурвалсан утгатай:
Сонирхолгүй хүмүүсээс хол бай: Үндсэн таамаглалыг тань эсэргүүцдэг хүмүүсээр өөрийгөө хүрээлүүл. 🙅♂️
Бусдад уйтгартай байж болохгүй: Яруу найргаас эхлээд spectrum auction (давтамжийн зурвасын дуудлага худалдаа) хүртэл бүх зүйлийн талаар ярилцаж чадахуйц өргөн хүрээний сонирхлыг бий болго. 🗣️
Хүмүүсийг залхаадаг нэгэн бүү бай: Бусдын эрч хүч, анхаарлыг сордог хүн байхаас зайлсхий. 🧛♂️
Энд л “Information Anxiety” (Мэдээллийн түгшүүр) нь стратегийн давуу тал болдог. Шувуудын үржлийн дуудлага нь spectrum дуудлага худалдаан дахь давтамжийн модуляцитай хэрхэн холбогдож байгаа гэх мэт “санамсаргүй мэдээллийн хэлтэрхий”-г хайж олох замаар Вулф “Information FOMO” (Мэдээллээс хоцрох айдас)-г хөгжүүлдэг. Энэ нь Lux-д чиг хандлагыг ангилал болохоос нь өмнө харах боломжийг олгодог. Хэрэв та сонирхолтой бол урсгал сөрсөн хүмүүсийг татдаг. Хэрэв та сониуч бол өрсөлдөөний давуу талыг олж авдаг. 🐦📻
“Миний авч байсан хамгийн сайн зөвлөгөө бол Жим Уотсоных... Уйтгартай хүмүүсээс зайлсхий. Түүний хэлж байгаа зүйл нь сонирхолгүй хүмүүсээс хол байх гэсэн утгатай учраас би үүнд дуртай. Уйтгартай хүмүүсээс зайлсхий, бас уйтгартай хүмүүсээс зайлсхий. Хүмүүст уйтгартай байж болохгүй. Сонирхолтой бай.”
Дүгнэлт: Бүтэлгүйтлийг Төсөөлж Чадахгүй Байх 📉
Эцсийн эцэст хөрөнгө оруулалт болон энтрепренёршипийн бүтэлгүйтэл нь “бүтэлгүйтлийг төсөөлж чадахгүй байх”-аас үүдэлтэй. Стратегийн хөрөнгө оруулагч нь техникийн, зах зээлийн болон санхүүгийн эрсдэл бүрийг уйгагүй зурж гаргаснаар, зөвхөн үнэ цэнэ үлдэх хүртэл тэдгээрийг системтэйгээр устгаж чадна. 🗺️
Шинжлэх ухааны уран зөгнөл бодит амьдралтай уусан нийлэхийн хэрээр Lux хэний ч санаанд багтамгүй “галзуу” гэмээр дараагийн том үсрэлтүүдийн эрэлд аль хэдийн гарчээ. Жишээлбэл, тэд цоо шинэ эмчилгээний арга бүтээхийн тулд яг л “X-Men” шиг гоц гентэй хүмүүсийг хайж байна. Энэ нь долоон тэрбум хүнд ганцхан тохиох ер бусын булчингийн хөгжилтэй, эсвэл өвдөлт огт мэдэрдэггүй хүнийг судлах ажил юм. Мөн “Амьтны танин мэдэхүй”-г хөгжүүлэх чиглэлээр амьтдыг зүгээр нэг хайрлан өрөвдөх тухай философийн үзэл баримтлалаас хальж, тэжээвэр амьтдад “тахианы мах уу, үхрийн мах уу” гэдгээ эзэндээ тодорхой ойлгуулах боломж олгох ухаалаг төхөөрөмж бүтээхээр ажиллаж байна. 🐕🧬
Ирээдүй нь сэтгэл хангалуун бус, дотроо “эвдэрхий”, хогийн бодит байдлыг хүлээн зөвшөөрөхөөс татгалздаг урсгал сөрсөн хүмүүст хамаарна. ✊
Таны өөрийн салбар эсвэл амьдралд бусад хүмүүс зүгээр л бодит байдал гээд хүлээн зөвшөөрсөн ямар нэг “хогийн” зүйл байна вэ?